H καλλιέργεια (farming) των νομισμάτων σταθερής ισοτιμίας (stablecoins) πρόκειται να φάει το φαγητό των τραπεζών

Η νομοθεσία για τα νομίσματα σταθερής ισοτιμίας (stablecoins) είναι ένα φλέγον ζήτημα για τους νομοθέτες στις ΗΠΑ. Είναι ένα θεμελιώδες μέρος του οικοσυστήματος των crypto, το οποίο δίνει την δυνατότητα μετακίνησης από το ένα νόμισμα στο άλλο, με πολύ ομαλό τρόπο. Όταν η αγορά των crypto ήταν στα αρχικά της βήματα, ο κόσμος έπρεπε να χρησιμοποιήσει το ζευγάρι με το BTC για να έχει πρόσβαση σε κάποιο altcoin. Τα stablecoins άλλαξαν το παιχνίδι, και έδωσαν την εναλλακτική να επενδύσει κάποιος μέσω ενός στοιχείου που δεν έχει την διακύμανση του BTC. Από τότε , η αγορά δεν ήταν ποτέ ξανά η ίδια…

Παίρνοντας υπόψιν την στάση των νομοθετών απέναντι στα USDC & USDT, το μέλλον παραμένει αβέβαιο για αυτά τα stablecoins. Αυτός είναι ο λόγος που είδαμε την άνοδο αποκεντρωμένων stablecoins όπως το Terra και το FRAX, που αν και είναι αλγοριθμικά και αποκεντρωμένα , και άρα δεν έχουν την κάλυψη του δολαρίου, έχουν μεγάλη ζήτηση και έχουν αλλάξει το yield farming («καλλιέργεια» αποδόσεων, παθητικού εισοδήματος).

Yield farming υψηλής απόδοσης

Με τον πληθωρισμό να καλπάζει, ο κόσμος χρειάζεται ένα τρόπο να τον νικήσει. Η κλασική μέθοδος είναι να επενδύσεις στον S&P 500 και ουσιαστικά να ποντάρεις ότι η Αμερικανική οικονομία θα πάει καλά. Αυτό είναι τουλάχιστον ένα ασφαλές στοίχημα. Ο S&P έχει μια μέση απόδοση της τάξης του 7% ετησίως κατά μέσο όρο, η οποία σε φυσιολογικές συνθήκες είναι πολύ καλή. Όμως με πληθωρισμό στο 6,8%, τα κέρδη εξανεμίζονται. Αυτό ωθεί τον κόσμο σε λύσεις με περισσότερο ρίσκο, με την προσδοκία πραγματοποίησης κάποιων μεγαλύτερων κερδών. Έτσι βλέπουμε ολοένα και περισσότερους να στρέφονται στα crypto, τα οποία για κάποιους θεωρούνται ριψοκίνδυνα και «τζογαδόρικα», σαν επένδυση. Tα Stablecoins άλλαξαν αυτή την αντίληψη, δίνοντας την δυνατότητα υψηλών αποδόσεων με ένα σχετικά ασφαλές τρόπο. Είναι εύκολο να βρεί κανείς αποδόσεις stablecoins με περίπου 8% ετήσια απόδοση, αλλά το DeFi σου δίνει την δυνατότητα να αυξήσεις πιθανώς αυτό το ποσοστό.

Anchor Protocol

Είναι ένα πρωτόκολλο αποταμίευσης, που δουλεύει στο οικοσύστημα Terra. Το Terra είναι ένα αλγοριθμικό stablecoin, το οποίο σημαίνει ότι υπάρχει κάποιος κίνδυνος. Τα αλγοριθμικά stablecoins, δεν υποστηρίζονται από αποθέματα δολαρίου, όπως είναι η περίπτωση σε ένα τυπικό stablecoin. Αντίθετα, εξαρτάται από ένα αλγόριθμο που το κρατάει σταθερό, εξορύσσοντας και καίγοντας νομίσματα, ανάλογα με τις συνθήκες τις αγοράς.

Με την ευκαιρία, ας δούμε το Anchor πιο αναλυτικά.

Το Anchor αποκαλείται ως ένα πρωτόκολλο αποταμίευσης ως υπηρεσία. Είναι ένα πρωτόκολλο που σου δίνει την δυνατότητα να κερδίζεις απόδοση ως 19,68% στα stablecoin σου.  Για να δούμε αυτό πως ακριβώς δουλεύει.

Ο συμμετέχων στο οικοσύστημα, δηλαδή ο καταθέτης, καταθέτει ένα ποσό UST στην αγορά του Anchor. Τα χρήματα αυτά στην συνέχεια δανείζονται σε άλλους χρήστες (δανειολήπτες),  και ως συνέπεια κερδίσουν ένα επιτόκιο. Το επιτόκιο μοιράζεται σε όλους τους καταθέτες. Ουσιαστικά είναι ότι ακριβώς κάνει και η τράπεζα, απλά η τράπεζα κρατάει για τον εαυτό της το μεγαλύτερο μέρος του επιτοκίου που κερδίζει από τους δανειολήπτες.

Όταν καταθέτεις UST στην αγορά του Anchor, παραλαμβάνεις aUST (Anchor Terra), σε αντάλλαγμα για την  κατάθεσή σου. Το επιτόκιο που κερδίζεις, το παίρνεις με την μορφή aUST, το οποίο μπορείς να ανταλλάξεις για UST, τα οποία είναι κλειδωμένα στο $1.

Οι δανειολήπτες από την άλλη πλευρά, πρέπει να εγκριθούν (whitelisted) από το Anchor για να συμμετέχουν. Μπορούν να χρησιμοποιήσουν άλλα περιουσιακά στοιχεία για ενέχυρο, τα οποία μπορούν να κλειδώσουν για να δημιουργήσουν μια θέση δανειολήπτη. Εδώ εισέρχεται η διαχείριση ρίσκου από το Anchor. Οι δανειολήπτες πρέπει να προσέχουν τον δείκτη LTV (Loan to value – Τρέχουσα αξία Δανείου προς αρχικά δανειζόμενη αξία), για να αποφύγουν την ρευστοποίηση.

Που βρίσκεται το ρίσκο

¨Όπως είπε και ο Milton Freedman “ Δεν υπάρχει δωρεάν γεύμα”.

Φυσικά υπάρχει κάποιο ρίσκο. Ήδη ανέφερα ένα παραπάνω: το UST είναι αλγοριθμικό stablecoin. Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να χαθεί το δέσιμό του και να καταρρεύσει η ισοτιμία του. Τέτοιου είδους κατάρρευση είδαμε τον Μάϊο του 2021, όταν κατέρρευσε όλη η αγορά των crypto. Έπεσε από το $1 στα $0,85, γιατί ο κόσμος πανικοβλήθηκε και ξεπούλησε τα πάντα, συμπεριλαμβανομένων των stablecoins. Αυτό έδωσε μια τεράστια ευκαιρία για arbitrage, από την οποία επωφελήθηκαν όποιοι το τόλμησαν, Η τιμή επανήλθε στο $1 ως επακόλουθο, Το UST βασίζεται στο LUNA για την σταθερότητα της τιμής του, οπότε αν το LUNA καταρρεύσει, θα έχει επιπλοκές και στο UST. Το LUNA κατέρρευσε κατά 80% στο dip του Μαΐου.

Η τιμή του UST (πηγή coingecko)

H Terraform Labs, που είναι η ομάδα πίσω από το Terra, πήρε πρωτοβουλία για να βελτιώσει τον αλγόριθμο που το συνδέει με το δολάριο, μετά από αυτή την πτώση. Ξαναδοκιμάστηκε τον Σεπτέμβριο, και λειτούργησε όπως έπρεπε. Σε αυτή την περίπτωση ήταν το πιο σταθερό stablecoin, κατά την διάρκεια των διακυμάνσεων του Σεπτεμβρίου, περίοδος κατά την οποία το El Salvador αγόρασε ξανά Bitcoin.

Αναλογιζόμενοι τα παραπάνω, υπάρχουν τρόποι να μετριαστεί αυτό το ρίσκο.

Παίρνοντας μια αποκεντρωμένη ασφάλεια μέσω της Unslashed, μπορείτε να ασφαλιστείτε για την περίπτωση που το UST χάσει την ισοτιμία του με το δολάριο, και να αποζημιωθείτε για αυτό. Αυτό βέβαια, θα μειώσει την απόδοσή σας κατά 2,5%. Αξίζει όμως τον κόπο, μιας και με σωστή διαχείριση, η απόδοση που θα πετύχετε θα παραμένει στο εντυπωσιακό 17%.

Αν φοβάστε ακόμα και για αστοχία του smart contract, το οποίο είναι εντελώς κατανοητό, αν δει κανείς τα συχνά DeFi hack στον χώρο, έχετε την δυνατότητα να αγοράσετε επιπλέον ασφάλεια μέσω της Nexus Mutual. Αυτό θα σας κοστίσει ένα επιπλέον 2,6%. Το τελικό αποτέλεσμα θα είναι μια απόδοση 14,4% με πλήρη έλεγχο ρίσκου σε περίπτωση που κάτι πάει στραβά!

Ολοένα και περισσότερος κόσμος φεύγουν από τις παραδοσιακές επενδύσεις, και κάνουν την παραπάνω μέθοδο. Αναλογιζόμενοι τα πάρα πολύ χαμηλές αποδόσεις που δίνουν οι τράπεζες και τον αυξανόμενο πληθωρισμό, ποιος μπορεί να τους κατηγορήσει? Καταλαβαίνετε τώρα την αμηχανία των τραπεζών και γιατί νιώθουν ως απειλούνται? Πως μπορούν να είναι ανταγωνιστικές?

Το Defi είναι ένα αρπακτικό, και μάλιστα είναι μόλις στα πρώτα του βήματα!!!

Άρθρο της Δέσποινας Τσιρογιάννη, Cryptocurrency Analyst της Crypto Advanced.